智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，麒麟電池發(fā)布，電池包性能再升級。該行認為，上一輪電池技術(shù)周期主要由電池材料創(chuàng)新引領(lǐng)，以高鎳三元為代表;而在當前時點，該行認為材料層級的創(chuàng)新迭代趨緩，結(jié)構(gòu)層面創(chuàng)新加速，從電芯層面4680、刀片等新結(jié)構(gòu)，到系統(tǒng)層面CTP、CTC技術(shù)，將成為本輪電池技術(shù)周期的主線。

中金主要觀點如下：

麒麟電池發(fā)布，電池包性能再升級。

麒麟電池為寧德時代第三代CTP電池包，相比前兩代CTP技術(shù)，麒麟電池完全取消模組形態(tài)設(shè)計，并通過冷卻結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化，使得麒麟電池安全性、電池壽命、快充性能以及比能量密度進一步提升。

電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新層出不窮，無模組化、集成化成趨勢。

隨著電池材料技術(shù)迭代趨緩，疊加當前原材料漲價背景，電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新或?qū)⒊蔀檐嚻蠛碗姵貜S進一步提升性能和降低成本的重要抓手。在電芯層面，比亞迪推出刀片電池提升空間利用率，特斯拉則推出4680大圓柱電池推動電池能量密度提升。系統(tǒng)層面，寧德時代先后推出三代CTP技術(shù)，比亞迪(002**4.SZ)與特斯拉(TSLA.US)則推出CTC/CTB電池車身一體化技術(shù)，零跑、上汽等整車廠也推出MTC/CTP等技術(shù)創(chuàng)新，該行認為無模組化發(fā)展或?qū)⒊蔀橼厔荨?/p>

該行認為動力電池模組向大尺寸、無模組方向發(fā)展，是電芯品質(zhì)提升后對能量密度追求的必然選擇。

電動車為提升續(xù)航里程，需在有限的底盤空間內(nèi)應(yīng)提升體積利用率，盡可能多地放置動力電池以增加實際帶電量。早期因電芯生產(chǎn)成熟度低、一致性穩(wěn)定性較弱，需使用較多模組以增強電池安全性、降低維修成本。目前隨著單體電芯品質(zhì)提升，電池企業(yè)不斷研發(fā)大模組甚至無模組以減少內(nèi)部零部件、提升成組效率和電池體積能量密度。同時，CTP等無模組化技術(shù)也有助于電池降本并推動標準化與換電等新商業(yè)模式推廣。

電池包結(jié)構(gòu)迭代將加劇電池企業(yè)間分化，具備CTP/CTC領(lǐng)先技術(shù)能力電池廠有望進一步鞏固配套份額并獲得技術(shù)溢價帶來的超額收益。

技術(shù)能力較弱的車企將CTP/CTC電池包設(shè)計完全交由有實力的電池廠，電池廠則向下游延伸，同時與車企的綁定粘性進一步增強。而技術(shù)能力較強的車企將主導CTP/CTC設(shè)計、形成差異化競爭，僅與部分技術(shù)實力強的電池廠吉印通開發(fā)，其余電池廠商將從模組供應(yīng)商退化為電芯供應(yīng)商，配套價值量有所下降。

風險提示：新能源車銷量不及預期，新技術(shù)應(yīng)用推廣不及預期，行業(yè)競爭加劇。